本周要点：
最新景气指数23.30，上周景气指数48.86，周内（-），基础化工指数（中信）涨6.62%，上证跌1.18%。
油价大幅上涨，周五布油收盘价78.09美元/桶，环比上周涨2.75美元/桶；美国原油钻机数量增加，当周原油钻机数部，环比增10口，前值增10口。
本周化工板块中，仅部分新材料、三线标的领涨，周期标的迎来大幅回调，主要系资金面获利了结叠加量化基金助推跌幅，市场情绪有所悲观，但是基本面景气度持续向上，三季报披露在即，有望迎来双重催化，我们认为回调已经较为充分，迎来再度配置时。
本周大事记：本周产品价格而言，烧碱、金属硅、黄磷、甲酸、醋酸、纯碱等再创新高；广汇能源预计Q3单季度净利润12.8-13.2亿，同比增长%-%；元利科技发布股权激励方案；能耗双控继续发酵，东北限电、广东倡议限电，一起其他如江苏、浙江、辽宁等地也相继有所限电。
主要细分子行业本周行情：
草甘膦-草铵膦：黄磷价格暴涨、能耗双控推动，95%草甘膦原粉报价提升至6.5-7.5万元/吨；草铵膦报价提升至38-40万元/吨，四川供应商开工仍不稳。
纯碱宽幅上行：本周纯碱检修产能大幅上行，涉及产能万吨左右，卓创资讯统计本周纯碱厂家产量在47.9万吨左右，国内纯碱厂家库存总量为30万吨，本周国内重碱主流送到终端价格宽幅上行在-元/吨，宽幅上调。
MDI上行：本周聚合MDI国内市场主流商谈在-元/吨，价格继续反弹；纯MDI稳定在-元/吨左右；上海联恒一期产能为35万吨/年MDI装置进入停车检修状态，国内厂家整体库存紧张，场内现货偏紧，终端下游有所备货，整体偏清淡。下游氨纶需求平淡，40D报价略有下滑至7.7-7.9万元/吨。
磷肥-复合肥：华中区域55%粉状主流价格稳定在-元/吨，原料端硫酸、硫磺、磷矿石等支撑高位，需求仍显偏淡，上下游开工均不高；湖北地区64%二铵主流参考出厂报价稳定在-元/吨，今年秋季市场或将延迟至10月15-20日启动，当前交投平淡。本周国内氯基复合肥均价元/吨，行情僵持走弱，价格有所下滑。
钾肥：氯化钾市场观望气氛持续，市场交投弱势，需求暂无利好回暖，62%俄白钾价格港口报价在-元/吨。
工业级磷酸一铵：受原材料价格上涨支撑、冬储需求有所回暖，带动72%/73%湿法工业级磷铵出厂参考报价有所上涨至-元/吨，。
钛白粉价格继续反弹：金红石型钛白粉全国市场价格略有反弹至元/吨，本周国内行业开工率为70.86%，本周行业开工宽幅回落，生产环节在手订单覆盖至10月中下旬，主流大厂库存水平在7-15天，供应端维持收紧趋势。
电石：内蒙古、宁夏等限电继续，电石价格上涨至元/吨以上，再创历史新高。
工业硅-有机硅中间体：原料方面，内蒙古、四川地区的限电继续，新疆个别地区的限煤政策限制了工业硅产能，金属硅参考价涨至0元/吨以上。有机硅迎来需求旺季成本支撑，DMC报价到0元/吨以上，双双继续突破历史新高
醋酸价格本周受双控政策影响，价格快速上涨至元/吨；丁辛醇，需求与价格之间互相制衡，短期下游需求受双控影响开工略有下滑，辛醇价格回落至元/吨震荡。
标的方面：板块方面，我们持续重点推荐硅化工、氟化工（新能源材料）、碱化工、磷化工、电石等逻辑短期、长期向上行业。行业景气方面而言，继续上行；估值方面，仍在10倍以内；短期回调主要系资金面获利回吐+量化资金助推跌幅，但是能耗双控+环保的供给端长期压力仍大，化工距离见顶仍远，建议继续配置。根据我们的研究以及模型测算，电石-PVC、碱化工、化肥、磷化工、煤化工、硅化工等Q3-Q4季度业绩有望或继续攀升、或维持稳定，建议继续配置；我们继续重申年供需景气长逻辑未变，持续看好全年机会，持续推荐具备阿尔法的共识性龙头-万华化学、龙蟒佰利、华鲁恒升、扬农化工、华峰化学、宝丰能源、玲珑轮胎等；以及具备较深护城河及弹性标的鲁西化工、三友化工、桐昆股份、合盛硅业、中泰化学、新疆天业、兴发集团、皖维高新等。
精细化工领域，部分子行业已形成寡头垄断格局，如味精、维生素、甜味剂等，标的金禾实业、梅花生物建议长期布局；
新材料标的估值基本回调到PEG在1附近，而且长期高增长趋势未改（半导体+OLED）：万润股份、濮阳惠成、瑞联新材成长确定性高；半导体领域，重点推荐雅克科技、华特气体、鼎龙股份、沪硅产业、安集科技、昊华科技、彤程新材等；膜材料推荐长阳科技、东材科技等；金属催化剂材料方面重点推荐凯立新材。
主要化工品中涨幅最大品种：
工业硅：最新价格（云南）元/吨，周涨幅49.40%。云南地区开工下行，产量减少。四川乐山金口河地区因环保检查等原因，出现全面停炉2天的情况，产量相对下降。新疆地区化学级#金属硅产量较少，市场供不应求，价格大幅上涨。
三氯乙烯：最新价格（华东）元/吨，周涨幅35.78%。货源紧张，供应方面，本周三氯乙烯维持有限供应，前期四川企业虽有复工表现，但产量尚未释放，其余多数三氯乙烯企业开工负荷不满。成本方面，液氯价格高位运行，电石价格周内延续上涨态势，因此成本高位支撑。需求方面；制冷剂行情高位，对原料需求延续良好表现。
R22：最新价格（华东）元/吨，周涨幅31.58%。原料氢氟酸价格持稳，三氯甲烷价格虽有回落，但整体仍延续高位，成本面支撑作用强；供应端目前仍维持在中低位，厂家受能耗双控及配额消耗等因素影响，整体开工不足，目前需求端平稳为主，售后市场维持刚需。
风险提示
下游需求不及预期
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内容来源参考：中国银河证券研究
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